今年以来，我国多个地区旱涝急转，受极端天气影响尤为突出。而在水资源时空分布不均的背景下，每一次自然灾害的发生都会突显中国水利建设的不足以及水利建设的重要性。

中央水利工作会议7月8日至9日在北京举行，在旱涝灾害频发的背景下，此次中央水利工作会议出席的领导阵容空前强大，表明中央对水利建设的高度关注。而借着“史上最高规格”中央水利工作会议的东风，水利建设板块乘势而上，周一整体涨幅达2.20%，在各概念板块中遥遥领先。有分析人士认为，水利建设板块或迎来“黄金十年”，普通投资者又该如何踏准节拍，搭上水利政策的“顺风车”？

确定性的长期投资机会

近日召开对的中央水利工作会议是新中国成立以来首次以中共中央名义召开的水利工作会议。会议指出，加快水利改革发展的主要目标是力争通过5年到10年努力从根本上扭转水利建设明显滞后局面。到2020年基本建成防洪抗旱减灾体系、水资源合理配置和高效利用体系、水资源保护和河湖健康保障体系、有利于水利科学发展的体制机制和制度体系。当前要全力以赴完成的重点任务包括要着力加强农田水利建设，着力提高防洪保障能力，着力建设水资源配置工程，着力推进水生态保护和水环境治理，着力实行最严格的水资源管理制度，着力提高水利科技创新能力。

会议延续了今年年初的1号文件精神，将为水利建设注入真金白银。按照部署，各地要从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设；完善水利建设基金政策，延长征收年限，拓宽来源渠道，增加收入规模；加强对水利建设的金融支持，力争在今后10年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍。2010年我国水利投资是2000亿元，这意味着未来10年的水利投资将达到4万亿元，平均每年投资4000亿元。

水利建设将迎来“黄金十年”。消息传出，水利建设板块应声上涨。自6月21日大盘反弹以来，水利股就表现抢眼。该板块不仅早于6月13日提前触底，并且在本轮回升行情中涨幅居前，自底部至今的反弹幅度逾40%，而同期上证指数涨幅不到7%。

事实上，水利板块已经成为了业内人士眼中“确定性的投资机会”。国泰君安首席经济学家李迅雷认为，投资不仅要看货币政策,也需要看财政政策,中央计划大规模投资水利建设对相关板块都有带动作用。

国信证券分析师邱波在最新的研究报告中以“善治国者必先治水”的提法从历史的角度总结过水利建设对中国社会发展的特殊重要性。他认为，今年一月份发布的中央一号文件可看作未来10年水利大发展的“纲领性”文件，而此次大会可看作未来10年水利大发展的“动员大会”，以调动从中央到地方各个部门以及各级政府对水利建设的积极性。

光大证券分析师指出，尽管水利板块的上涨之路多有曲折，但从中长期来看，将会有更为持续的上涨空间。如果说2月之前的上涨仅是受益于中央对水利重视的概念冲击，那么未来的上涨将可能是实质性利好的兑现。

细分板块受益程度不同

市场普遍认为，水利建设板块在未来的投资机会不言而喻，而业内人士对于如何把握机会也是仁者见仁智者见智。

防洪抗灾是第一要务

“从历史上水利建设重点看，防洪抗灾一直是水利建设的第一要务。”邱波认为，用于防洪工程的资金占到水利固定资产投资的35%-40%，从一号文件和中央工作会议的内容看，农田水利建设被提到了需重点建设的第一位，而土地出让收益10%又是专门用于农田水利建设，按照水利部的口径，如果足额提取，土地出让金每年可提供资金600亿-800亿元，按照4000亿的年均投资规模，则农田水利投资将占到水利投资的15%-20%，成为水利建设中投资增长最快的部分。

时间先后决定机会先后

华创证券分析师郭艳红认为，10年4万亿的投资，前几年的主要任务是完善水利设施以及水利工程建设，后几年的重点在于改善性能，节水、污水处理等将充分受益。目前来看，水利建设类及管材类方面率先受益。

份额大小决定机会大小

也有分析师认为，资金投向。中投顾问投行部分析师王语伦指出，水利建设相关板块包括水利工程建设和安装、水利装备和配套设施以及节水灌溉等。水利工程建设、安装以及配套设施建设约占水利建设总投资的85%左右，这意味着未来每年水利工程建设投资约在3400亿元左右，十年合计34000亿元。水利装备相关市场未来五年市场容量约在2280亿元，其中水泵行业、管道行业具备较大的发展潜力。另外节水灌溉行业的市场空间同样十分巨大，“十二五”期间其市场容量约在800亿元左右，未来一段时期内，受益于国内节水灌溉市场的扩大，相关公司的业绩亦将水涨船高。

水利信息化建设先行

国金证券分析师李伟奇认为，在水利工程建设的大潮中，信息化建设扮演着重要角色，是整个水利建设的“开路先锋”，主要体现在摸清水利资源脉络、建设覆盖全国的防汛防旱指挥系统、一体化的信息管理等诸多方面。信息化为降低成本、提高效率、缩短应急时间等水利需求的各个方面起着重要的作用，同时在整个建设的前后期都存在着相应的投资点。

对水利信息化而言，建设内容大体分为几个方面：指挥系统、水利电子政务、水资源监控及管理、信息采集、应用软件、信息安全等，预计初始投资将会近100亿元，其中共享平台、应用软件、信息安全等产品供给面基本空白，而市场面需求紧迫且广大。目前来看，拥有基础平台核心技术，着力于应用转型且在水利领域有较多产品布局和合作伙伴的超图软件将最为受益；同时，在包括水资源在内的国土资源管理、数据采集、管线管理等方面有深厚技术基础和行业经验的数字政通也将受益。

农田水利再成焦点

海通证券研究所认为，由于我国水资源的日益匮乏，进入“十二五”后，水利建设、尤其是农田水利建设势必将成为关注重点。一号文件中提出地方政府土地出让收益金的10%用于农田水利建设正是保障未来10年4万亿水利投资的关键。据悉，国家层面将拟定专项文件用于处理省级统筹。

从水利建安工程、配套设备及附属设施、节水灌溉等寻找投资机会

申银万国证券研究所认为，从具体的投资支出来看，2009年建筑工程投资1297亿元，占比68%，安装工程投资113.4亿元，占比6%，机电设备及各类工器具购置完成投资125亿元，占比7%。如果按照2009年的水利投资构成推算，我国未来年均建筑工程投资2720亿元，安装工程投资240亿元，机电设备及各类工器具投资280亿元。申银万国认为可以从以下三方面寻找投资机会：水利建设中增量受益规模最大的建筑安装工程；与之相配套的水利相关设备及附属设施的增量需求；农田水利建设带来的节水灌溉投资爆发式增长。

短期操作当心高位接盘

中央水利工作会议召开，从情绪上带动了投资者对水利股的热情。但业内专家表示，尽管水利股中长期的投资机会不小，但短期操作仍需注意风险。

“因此,未来水利板块的走势取决于是否有更多配套的细则出台,否则难有实质性行情。”邱波说。

事实上，眼下市场最为担心的仍是资金来源的配套问题。国信证券的研究报告指出，目前,除部分财政支持外，还有四个渠道将重点受到政策支持，一是划拨土地出让金10%收益于用农田水利建设；二是水资源费征收的加强；三是金融扶持，主要靠增加政策性贷款；四是引入社会资金。“现在大规模水利建设仍处于起始阶段，这是一个长达5—10年的投资周期,相关的配套政策出台需要时间调研和进行试点。”邱波认为,目前汛期来临，同时又是农作物的生长期，规模投资预计至少要到4季度才会开始。

不少有分析人士认为，水利板块需要“慢工出细活”。

中金公司的研究报告显示，根据水利部公布的统计数据，2010年水利建设投资完成2328亿元，同比增长22.9%，水利建设的投资规模相比2010年铁路7091亿元、公路11596亿元而言，绝对金额并不算大，按照宏观组的统计口径，水利固定资产投资占整个基建投资的比重在5%左右。此外，预计水利建设投资未来两年投资增速平均为30%，按照铁路建设的逻辑来看，单靠水利建设投资拉动，水利相关上市公司的业绩增长超过30%的可能性不大。同时，当前股价下，一些水利股的市盈率远远高于建筑行业非金融行业15.8倍的2011年市盈率，水利股估值向上提升的空间并不大。因此，中金公司建议，随政策的逐步落实，水利股存在交易性投资机会，但股价能否长期持续上涨，还有待观察相关投资对公司业绩的实际拉动情况。